私募跨类别投资时代来了( 五 ) “多面手”私

既然有了新型私募管理人，全新的私募资产配置基金产品上市也将不远。这类“多面手”私募基金可能有怎样的形态？产品设计又有何思路？

王媛媛认为，第四类管理人可以发行的私募FOF与原有的私募FOF相比有几个区别：一是过去的私募证券类FOF是同类证券私募基金互相投资，也就是证券FOF只能投证券私募，股权FOF只能投股权私募，而“多面手”型私募基金的投资范围有所放开。比如，私募资产配置基金管理人FOF产品可以同时投资证券私募和股权私募。这有两方面好处：一方面，跨类别投资可更大限度地刺激资产配置走向成熟，另一方面，有利于改变过去很多人吐槽的“拼盘式基金” ，即一只私募FOF如果都是投资精选优质个股的大型主观基金，那么从更底层资产看，这些私募管理人可能都买的是相似的几只股票，这样站在FOF层面看，就未起到分散风险的作用。

二是第四类管理人和相关产品的出现，有望真正促进资产配置走向成熟。资产配置概念强调的是投资不同资产，或者说被投对象的“赚钱”来源是不同的，这些来源可以是价值型股票、量化套利、期货、债券、股权等多类资产，只有实现底层资产投资多元化，才能产生更多资产配置的新产品和新思路。