原创<br> 互联网家装“之死”( 二 ) 原标题：互联

而在2018年年底，土巴兔因6.5亿元存管资金涉无证经营支付业务、巨大资金缺口及不合规业务，使得其难以通过港交所审查，港交所网站对土巴兔标示的为“失效” 。根据港交所规定，标记“失效”意味着企业没有主动撤回申请，但是也没有在规定时间内按要求补充相关材料推进上市流程。由此，土巴兔上市就此搁浅。

相较于土巴兔，齐家网幸运地成为了中国互联网家装第一股。但即使成功上市，齐家网同样遭到资本市场的冷遇。公开资料显示， 2018年7月上市以来，齐屹科技股价并未得到认可，上市首日破发后处于高高低低的不稳定态势。截至4月18日收盘，齐家网股价为3港元/股，较4.85港元／股的发行价下跌了近40% 。

笔者认为，互联网家装之所以没能成为资本市场的“宠儿” ，在于自身并不具备广阔的投资价值和潜力。从互联网家装的本质特性来看，其是服务型驱动的行业，与其他产品型驱动的行业相比，互联网家装在营收规模、净利润、运营效率、品牌集中度等多个维度上存在较大差距。

不管是企业内部管理，还是外部经营，互联网家装平台、企业稍有不慎就有可能导致亏损。有着不少弊端的互联网家装像是一个“地雷” ，资本市场担忧其随时有可能“爆炸” 。

悖论：利润与品质背道而驰

从另一个角度看，互联网家装之所以陷入困境，还在于其实是一个悖论。

在家装过程中，绝大多数消费者固然看中性价比，但他们同时更重视品质。而互联网家装玩家为了争夺用户，往往大打价格战。据了解，很多互联网家装平台、企业打出599元/平米、699元/平米的报价，且包设计、包主材、包施工等，远远低于市场1500元/平米的一般行情价。

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