A股和中概股估值涨到哪儿了？( 六 ) 原标题：A股

从市值维度看，小盘股仍存在较大的修复空间：当前小盘股估值距离十年历史中位数水平还有一定距离；2016年以来，小盘股估值溢价呈一路下行趋势， 2019年初以来虽有提升，但仍处于历史低位。

蓝筹股估值已修复至中位数附近，估值修复动能减弱，但与美股相比， A股中绩优蓝筹股的估值仍有较大吸引力，且市场份额向龙头公司集中也有利于大盘蓝筹股的估值进一步提升。

中泰证券研究所表示，与美国股市相比，基于预期业绩的估值水平对比分析发现， A股的估值吸引力更大，说明A股静态估值较高的原因主要是源于对中国经济增速和企业盈利增长的乐观预期。

板块估值

尽管A股及海外中资股估值均已接近历史均值或略低于历史均值，整体说不上贵，但中金王汉锋团队认为，部分行业和风格已经不再存在明显低估：

A股中，外资持股比例最高的100只个股（主要为消费医药科技的龙头公司），目前按照前向市盈率看，已经恢复至高于历史均值接近一倍方差的水平（19.7倍）。军工、通信、机场、港口等行业的估值水平已经高于历史中值（2006年至今），海外中资股中能源、医药生物、科技等行业的估值也超过了历史均值水平。

而中泰证券研究所在这一问题上的观点略有不同，他们认为，当前估值仍大幅低于十年历史中位数的行业有：煤炭、有色金属、钢铁、基础化工、建材、国防军工、商贸零售、银行、房地产、电子元器件、传媒、综合。

中泰研究所还表示，从情绪与业绩的预期差水平分析，估值提升机会较大的行业（对应GICS行业分类）有：资本品、制药生物科技和生命、原材料、零售业、家庭与个人用品、技术硬件与设备、房地产、半导体产品与设备。

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