土耳其再响金融警报，阿根廷南非等新兴国家受明显冲击原标题：土耳

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原标题：土耳其再响金融警报，阿根廷南非等新兴国家受明显冲击

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文/李湛、梁伦博

原标题：土耳其再响金融警报，但外溢风险暂可控

摩根大通的沽空研报成为了导火索，土耳其近期再次上演“股汇债三杀” ，随后土央行紧急出手强行干预流动性。同时执政党拒绝承认地方选举折戟意图重新计票，引起政治动荡。目前对于新兴市场整体而言土耳其金融风险的外溢效应并不明显，影响主要局限于自身较为脆弱的新兴市场经济体。因而，近期相关的外部冲击经由这些国家明显影响我国的可能性较低，但对于这些新兴市场国家的经济金融风险后续走势，值得我们密切跟踪关注。

一、金融风险与强管控

土耳其金融风险仍在持续，虽然美联储已经转向“鸽派”并承诺今年不再加息，但土耳其货币里拉依然处于贬值的通道，然后3月底摩根大通建议沽空土耳其里拉的报告成为了点燃土耳其金融市场震荡的导火索。在报告出台后不久土耳其政府就迅速出手，总统埃尔多安将摩根大通的沽空报告定位为以美国为首的西方国家的恶意干涉，并直接指示金融监管机构对摩根大通进行合法性调查。

与此同时，土耳其央行也出手强行管控汇率市场，其通过大幅增加银行间拆借利率的手段人为限制了土耳其里拉的流动性，且暂停了回购标售。 3月28日，土耳其里拉隔夜互换利率突然上涨接近4倍，七天期互换利率也上涨超过10倍。这种强管制大幅提高了做空里拉的成本，短期内限制住了里拉的贬值幅度，但难以转变这一趋势。目前美元兑里拉已经一路上升至1比5.6 ，两年期国债利率也上行至20.7% ，见图1 。