如何识别债务周期中的泡沫阶段，桥水基金瑞·达利奥给出两个重要原标题：如何

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原标题：如何识别债务周期中的泡沫阶段，桥水基金瑞·达利奥给出两个重要迹象

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作者宋烨珺

3月22日，在中信出版集团主办的信睿论坛上，围绕着如何防范债务风险、投资者在2019年又有哪些挑战和机遇等问题，桥水创始人瑞?达利欧、国家金融研究院院长、国际货币基金组织前副总裁朱民、著名经济学家陈志武、弘毅投资董事长赵令欢、恒大集团首席经济学任泽平，展开了一系列颇具深度的讨论。

瑞?达利欧认为，类似于2008年发生的金融危机，实际上已经在历史上出现过多次，未来也可能发生多次。债务周期一共分为7个阶段：早期、泡沫、顶部、萧条、和谐的去杠杆、推绳子和正常化。其中，整个周期中最重要的是泡沫阶段，在这个阶段计算现金流非常关键，而新买家进入市场和货币政策放松是重要信号。

“无论你认为市场是涨还是跌，无论你认为形势是好还是坏，债务都在上升。 ”2008年的时候， G20国家全球债务大概84万亿美元左右，到今天全球债务达到了136万亿美元，增长了60%左右。朱民认为，我们生活在债务阴影的不确定性之下，理解这一点对市场人士来说特别特别重要。 2019年对资本市场来说是恐惧和贪婪的临界点， “基本格局和背景是“高债务、高风险、高波动” 。