美联储释放“超预期”信号：2019年不加息将利好新兴市场( 四 ) (经济观察)美

中信证券固收首席分析师明明认为，今年全球货币政策转向是影响资产价格的重要因素，从欧央行到美联储，都是“一鸽再鸽” 。其中，转鸽的央行促使流动性改善，从而推动了风险资产价格的上涨；而货币政策不再抬升利率和充裕的流动性也促使债券收益率的下行。

谈及美联储9月停止缩表计划的影响，华创证券首席宏观分析师张瑜指出，流动性环境将有所改善，美国长端利率或将有所下行：一方面，美联储结束缩表会改善全球流动性环境，利好市场流动性改善；另一方面，从MBS(抵押支持债券)收到的本金偿付款投资到美国国债，将增加美国国债的需求，压低美国长端国债的收益率，也会导致美债收益率曲线更加扁平化。

袁广平亦认为，未来美联储在资产的持仓结构和期限的调整上值得关注，如果在期限安排上增加短期国债的配置，也有利于纠正美国长短期国债利差平坦化的趋势，提升对美经济前景的预期。