股票 | 股市排雷手册：ESG投资策略介绍（思维导图收藏版）( 六 ) 原标题：股票

评价体系1：负面清单

在ESG投资策略中，我们常用的一种方法是剔除法，或者叫负面筛选法。剔除法一般会剔除争议性高、有违社会公序良俗的行业或企业，如烟草、酒精、化石燃料、毛皮、赌博、武器、核设施等行业；为了避免剔除法在不同地区的差异性和任意性问题，一般以国际组织制定的有关ESG标准来剔除。下表列举了全球知名基金的ESG剔除情况。

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大众汽车（FWB:VOW）尾气排放造假事件引发人们对ESG剔除策略必要性的思考。 2015年9月18日，美国环境保护署（EPA）指控德国大众汽车集团在所产车内安装非法软件、故意规避美国汽车尾气排放规定，违反美国《清洁空气法》，面临超过240亿美元的罚金。这起事件对大众乃至汽车行业产生了较大的影响：大众汽车股价连续两天暴跌20% ，市值缩水约250亿欧元，首席执行官马丁·文德恩引咎辞职；欧洲与美国汽车制造商的股价也应声纷纷大跌。这起事件暴露了现金流折现等传统估值模型的问题，也凸显了以ESG指标对目标公司进行监测、排雷和防范风险的必要性。