将数亿理财产品调整为货币资金，龙津药业主营业务亏损被掩盖( 三 ) 原标题：将数

龙津药业的产品结构极为单一，公司目前虽拥有10种药品生产批件，但仅有龙津注射用灯盏花素在产。据了解，灯盏花素是一种高纯度中药冻干粉注射剂，产品具有活血化瘀、通络止痛的功效，主要用于治疗中风及其后遗症、冠心病、心绞痛等。

龙津药业灯盏花素毛利率较高。财报显示，其3.36亿元营收金额的营业成本仅为3314.56万元，毛利率高达90.13% 。如此高的毛利率如何仅造就了不足1400万元的净利润？答案是销售费用。

A股医药公司大多存在销售费用占营收规模比重过高的情况。财报显示，龙津药业2018年的销售费用达2.43亿元，同比增长5980.21万元，涨幅达32.71% ，占营业收入的比重较上年上涨12个百分点，提高至72.2% 。

在解释业绩为何大幅下滑时，龙津药业亦称，主要原因是公司全面推进深度分销营销策略，销售费用持续增加，以及现有产品的二次开发、新药开发、仿制药研发等研发投入持续增加，导致公司营业利润、利润总额、归属于上市公司股东的净利润等财务指标有较大幅度下滑。

销售费用的大幅支出并未给龙津药业的营收带来同等幅度的增长，其2018年的营业收入比上年增长3153.72万元，增幅仅为10.36% 。

与此同时，界面新闻采访人员发现，龙津药业销售费用的大幅增长不仅未带来销量的增长，反而是下滑。财报显示，其在2018年销量仅为1998.42万瓶，较上年下降859.06万瓶，降幅高达30.06% 。

销量下滑的背后是龙津药业面临的严酷环境。龙津药业在年报中就称， 2018年国家新版医保目录、基本药物目录等主要准入政策全面执行，以降低药品价格为导向的各类药品采购政策迅速落地，整个医药行业洗牌加速，中药注射剂面临严酷的政策和市场环境。

将数亿理财产品调整为货币资金，龙津药业主营业务亏损被掩盖( 三 )