科创板测试演练：最快6月开板 5天32家券商开通权限(14)

2025-12-22

华泰证券指出，科创板制度设计引导投行在新股定价和配售制度等环节发挥核心作用，投行将从单纯依赖牌照优势向打造定价能力、业务能力和资本实力等综合竞争力转型。科创板加速打造全生命周期的“大投行”体系，打造以股权融资、并购咨询、资产证券化、项目融资、风险投资为核心的“大投行”体系，实现全产业链协同和价值延伸。

安信证券认为由科创板引领注册制试点，是资本市场的重大改革。一方面，科创板上市标准多元化，鼓励创新企业发展和价值投资。另一方面，市场化竞争将促进券商投行转型，进入“强者为王”的时代，定价能力成为核心竞争力。

天风证券表示，资本市场制度改革需要抓手。这个抓手就是能够承担资本市场定价的核心功能、对上市公司股票内在价值真正负责任的市场化主体。这个市场化主体就是投行。投行的强大，对于资本市场改革具有极为重要的意义。目前中国券商的投行业务收入及占比有限，未来通过直接融资带来的业务收入提升空间巨大，具备一流投行潜质的券商将成为资本市场改革的受益者。

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