中国经济年度成绩单：不必担心通胀压力通缩风险( 四 ) 国家统计局日

从PPI看， 2018年， PPI比上年上涨3.5% ，涨幅比上年回落2.8个百分点。其中，生产资料价格上涨较多，生活资料价格走势平稳，价格涨幅从上游到中下游行业逐渐递减，呈现出结构性上涨态势。

2019年，国内需求难以显著走强，需求拉动PPI大幅上升的可能性不大。上游大宗商品价格显著回落将逐渐传递到工业生产领域；下游消费需求偏弱，制造业订单已经明显下降，对工业生产环节的带动作用有限。根据交通银行预测， 2019年PPI翘尾因素平均为1%左右，比2018年大幅下降1.8个百分点。 PPI缺乏新涨价动力。 2019年全年， PPI平均涨幅预计将降到0.5%-1.5% ，不排除有的月份可能出现负增长。

PPI同比涨幅的回落，意味着通缩风险上升。不过，从近几年情况看，即便是经历了连续50多个月的PPI同比负增长，我国也从未发生过全局性的通货紧缩。